庫存降幅幾近停滯 鋼價短期偏弱

發布時間：2017-04-04 發布者：滄州明航

上周（11月11日-11月18日）西本——鋼材指數大幅下跌，周五收在3000元/噸，較前一周價格下跌120元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，本周國內鋼價全面下跌。截止11月18日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3166元/噸，較前一周下跌84元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3010元/噸，一周下跌210元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在3550元/噸，一周下跌40元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在2950元/噸，一周下跌100元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3410元/噸，一周下跌150元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3070元/噸，一周下跌160元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨呈暴跌走勢，11月11日夜盤商品市場出現巨震，短短幾分鐘之內多個品種由漲停砸到跌停，前期持續強勢的黑色商品也紛紛大幅下跌，上周二螺紋鋼期貨跌停，周一及周三單日跌幅也超過100元/噸，周四以后稍有企穩。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤價格為2772元/噸，較前一周收盤價下跌354元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為357萬手，較前一周大幅下降265萬手，收盤持倉量約為140萬手，比前一周減少31萬手。本周黑色商品價格暴跌的主要原因一是前期價格上漲過快過猛，暴漲后存在調整要求；二是價格暴漲引發監管及政策風險加大，獲利盤加速出逃。

據文華財經監測顯示，至11月11日日盤收盤，期貨市場沉淀資金為1002.3億元，持倉量為2785萬手。而至18日日盤收盤，期市沉淀資金為902.8億元，持倉量為2420萬手。也就是說，自11月11日的極端行情之后，期市減少了約99.5億元資金。隨著避險資金撤離商品期貨增多，短期市場價格波動幅度或將縮小。預計本周鋼材期貨將以偏弱整理走勢為主。

上周鋼材現貨、期貨均大幅下跌，那么本周鋼價走勢如何？北方地區大范圍發布重污染天氣預警，不少鋼鐵企業停產，市場供應會否出現減少？華東地區主導鋼廠11月下旬價格維持堅挺，對鋼價走勢能否形成支撐？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：11月18日滬市螺紋鋼庫存總量為19.7萬噸，較11月11日減少1.55萬噸；線材7.9萬噸，較11月11日增加0.35萬噸；盤螺5.9萬噸，較11月11日增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為33.5萬噸，較11月11日減少1萬噸。本周上半周鋼價暴跌，市場成交十分清淡，下半周鋼價企穩，終端用戶逐步入市采購，成交小幅好轉，但全周出貨量環比依然下降，西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回落8.95%。不過受環保及成本限制，近期江蘇地區鋼廠到貨量不多，庫存量依然小幅下降。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為387.4萬噸，減少4.2萬噸，降幅為1.07%；線材庫存量為84.9萬噸，增加2.3萬噸，增幅為2.78%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為848.1萬噸，較前一周減少2.8萬噸，降幅為0.33%?？傮w來看，全國鋼材市場庫存連續第六周下降，不過本周庫存量降幅幾近停滯，部分品種庫存量還出現回升，目前的庫存水平較去年同期降低8.64%。價格大跌引發終端觀望加劇，南方陰雨天氣影響工程施工，北方多地因霧霾天氣發布重污染橙色預警工地停工，市場整體成交低迷，庫存繼續下降困難。

近期京津冀及周邊出現大范圍霧霾天氣，截至11月18日14時，區域內共30個城市空氣質量達到重度及以上污染，其中太原、臨汾、石家莊、開封、安陽、邢臺等城市空氣質量達到嚴重污染。根據環境保護部的調度情況，截至11月21日，北京，天津，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等14個城市已發布重污染天氣橙色預警，滄州、德州、淄博、南陽、鄭州、信陽、濟源、陽泉、晉中等24個城市發布了黃色預警。其中產鋼大省河北省17日，省公安廳、環保廳、人民檢察院和高級人民法院聯合召開"2016利劍斬污"專項行動動員部署電視電話會議，決定從即日起至2017年4月30日，在全省范圍內聯合開展打擊環境污染違法犯罪"2016利劍斬污"專項行動；17日夜間，石家莊市政府緊急出臺一系列舉措，從2016年11月17日到2016年12月31日，主城區實行機動車單雙號限行，鋼鐵等7大行業全部停產；11月14日，河北邢臺、保定、石家莊、唐山等重點城市近日相繼出臺包括工業企業錯峰生產、機動車限行常態化等減排強化措施，從今年11月15日到明年3月15日供暖期，將實施工業企業錯峰生產，供暖期內，鋼鐵、焦化、燃煤鍋爐等不能穩定達標排放的涉氣企業一律停產整治。

近日河南省多地啟動重污染天氣預警響應，對水泥、鋼鐵等企業實施錯峰生產，包括安鋼、安陽永興在內的一大批鋼鐵企業實行停產、限產。山西太原17日夜間發布重污染天氣黃色預警，這是入冬以來該市發出的首個黃色預警，鋼鐵、焦化、電力等重點行業企業限產限排，對重點污染企業進行24小時駐廠監察。近期產鋼大省河北、河南、山西多家鋼鐵企業均受環保治理影響停產、限產，后期國內粗鋼產量仍將呈下降趨勢，對鋼價整體走勢將形成一定提振。

11月21日，華東地區主導鋼廠沙鋼出臺11月下旬出廠價格，對螺紋、線材、盤螺出廠價格均維持不變，對在11 月30 日前完成11 月份全月核定計劃量的經銷商，針對11 月2 期螺紋鋼實際提貨量進行獎勵150 元/噸?？梢姳M管目前的市場價格與鋼廠價格已大幅倒掛，但主導鋼廠沙鋼出廠價格依然維持堅挺，顯示鋼廠對后市行情依然看好的信心。上周國內鋼價大幅下跌，但鋼企成本依然處在上升的趨勢，上周西本鋼材指數下跌120元/噸，同期成本指數卻上漲34元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利為-51元/噸，多數鋼企已轉入大幅虧損。在當前鋼鐵企業原料庫存處于低位，原料庫存及補庫成本不斷抬升的情況下，一旦鋼價下跌，鋼鐵企業虧損將會快速擴大，有可能引起新一輪的鋼廠減產，從而將抑制鋼價的下跌空間。

綜合來看，國內鋼價在前兩周經歷暴漲暴跌的過山車行情，前期累積的風險泡沫逐步釋放，市場心態趨于謹慎?？紤]到當前環保治理力度加強將抑制鋼企生產，成本高位對鋼價支撐力度依然較強，預計國內鋼價繼續調整空間不大，短期或將以偏弱震蕩走勢為主。